小法皮肤哪个好看_房住不炒 地产股各有应对

防眩板厂家原创 2019-09-04 阅读:34

  房住不炒,地产股各有应对

  房地产调控持续进行,房地产领头企业或者大手笔投资新兴产业,积极转型,或者继续扩张,押注下一个周期。

  本刊特约作者李国强/文

  一年前,大部分房产企业开始降低了扩张速度。从2018年的财务报表上来看,拿地速度明显放缓,资金回笼加速,经营性现金流远超往年。

  这一年来,在房地产政策的影响下,行业看似平稳其实暗流涌动,尤其是随着半年报的逐渐披露,各房地产企业几多欢喜几多忧。

  在房地产大佬们或盈利增加或盈利减少的同时,绝大多数中小房地产企业均业绩下滑。

  新晋房产大佬恒大的华丽转型

  在中国的房地产企业中,中国恒大(03333.HK)是一支新生力量。2006年时,公司的营收不足保利地产(600048.SH)的一半,比融创中国(01918.HK)还要少。2010年开始,公司“跑步进场”,业绩呈火箭式上涨。2018年,恒大的营收差不多是融创的4倍,是保利的2.5倍,已然成为中国地产行业的“带头大哥”。因此,它的一举一动对中国的房地产行业的影响都很重要,业绩变化情况也是整个行业的风向标。

  虽然公司尚未发布2019年半年报,但预报显示,上半年,公司净利润及核心业务净利润有所下降,其中净利润预期约为270亿元,较上年同期下降约49%,核心业务净利润预期约为300亿元,较上年同期下降约45%。

  公司解释,利润下降主要是由于上半年交楼面积减少所导致。从近年来的新闻可以发现,恒大有点“不务正业”。

  从和贾跃亭“合作”造新能源车开始,恒大借恒大健康大踏步跨入新能源行业,速度快得让人始料不及。

  恒大的这些“多元化”业务,在公司的年报里早有介绍:董事局立足对世界经济、中国经济以及房地产行业趋势的深刻分析,将继续坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式,继续坚定不移实施“三低一高”(低负债、低杠杆、低成本、高周转)经营模式,夯实房地产基础,加快拓展旅游集团、健康集团业务规模,加快推进新能源汽车、新能源科技等重大项目产业化。

  由此可见,地产业的“带头大哥”开始带头转型了。据媒体报道,恒大3月份开始大规模促销,延期一个月至5月4日结束。

  刀锋起舞,融创高速扩张

  从融创中国公布的半年报来看,业绩非常靓丽。营收达768.4亿元,较上年同期增长约64.9%;归母净利润102.9亿元,较上年同期增长约61.7%。

  但是房地产企业的业绩,不能简单的通过营收和净利润盖棺定论。

  融创中国的创始人孙宏斌,此前曾有过大起大落的特殊经历,从近年来融创的发展看,风格也相对激进。

  最典型的做法就是高杠杆运作,公司有息负债超过3000亿元,财务成本非常高,2019年上半年,利息支出高达118亿元(其中资本化利息107亿元),而公司同期净利润为112亿元。在本文对比的几家房企中,融创不是营收最高的,也不是利润最好的,却是财务成本最高的,公司融资成本高昂,容易沦为银行的“打工仔”。

  半年报显示,公司借贷总额由2018年年报中的2294.1亿元增至3020.8亿元,资金的主要用途是房地产开发、文旅城建设(整合万达文旅)及营运等事项。

  无论是业绩报喜还是报忧,2019年的半年报显示,所有的房企都进入了一个“房住不炒”的全新的发展阶段。为了迎接行业“寒冬”,恒大、碧桂园等公司开始坚定不移地大手笔投资新兴产业,筹备转型;融创和保利则在拿地成本相对较低的阶段进一步高速扩张,押注下一个周期。

  在房产巨无霸恒大在收缩拿地的时候,保利还在积极扩张,或许是对未来的决策方向不同所致。作为投资者,很难判断孰对孰错,只能拭目以待。



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